Girişim Finansmanı Rekor Kırdı Ama 2025 Zorlu Geçecek
2025'in ilk çeyreği, girişimler için rekor düzeyde bir başlangıç yaptı. Veri sağlayıcısı PitchBook'un son raporuna göre, girişimler bu dönemde 91.5 milyar dolar risk sermayesi yatırımı çekti. Bu rakam, bir önceki çeyreğe göre %18.5'lik bir artış anlamına gelmekle kalmıyor, aynı zamanda son on yılın en yüksek ikinci çeyrek yatırımı olarak kayıtlara geçiyor.
Ancak bu parlak tablonun ardında, sektör uzmanlarının 2025 yılına dair endişeleri giderek artıyor. Peki, rekor yatırımlara rağmen neden karamsar bir hava hakim?
Beklentiler ve Gerçekler: Çıkış Stratejileri Sekteye Uğradı
PitchBook'un baş ABD risk sermayesi analisti Kyle Stanford'a göre, asıl endişe kaynağı, 2025'in büyük halka arzlar (IPO) ve satın almalarla likidite yaratacağı yönündeki beklentilerin suya düşmesi. Normalde bu tür çıkışlar, yatırımcılar ve kurucular için nakit akışı sağlayarak yeni yatırımların önünü açar. Ancak piyasalardaki dalgalanma ve Başkan Trump'ın tarife politikalarının tetiklediği resesyon korkuları bu umutları sarstı.
Stanford, TechCrunch'a yaptığı açıklamada, "Herkesin umduğu likidite, son iki haftada yaşananlarla birlikte gerçekleşmeyecek gibi görünüyor" dedi. Küresel ekonomik sorunlar nedeniyle hisse senedi fiyatlarının düştüğü bir dönemde, girişimler halka açılmaktan çekiniyor. Fintech devi Klarna ve fizik tedavi şirketi Hinge Health gibi bazı şirketler şimdiden IPO planlarını erteledi veya ertelemeyi düşünüyor.
Rakamların Ardındaki Gerçek: Mega Anlaşmaların Etkisi
İlk çeyrekteki 91.5 milyar dolarlık yatırımın büyük bir kısmı aslında sadece birkaç dev anlaşmadan kaynaklanıyor. Bu tutarın %44'ü tek başına OpenAI'nin 40 milyar dolarlık yatırım turuna ait. Anthropic'in 3.5 milyar dolar ve Isomorphic Labs'ın 600 milyon dolarlık turları gibi 500 milyon dolar ve üzeri dokuz diğer anlaşma ise toplam değerin %27'sini oluşturuyor.
Stanford, "Bu büyük anlaşmalar, birçok kurucunun yaşadığı zorlukları maskeliyor," diyor ve ekliyor: "Değerlemenin altında yatırım turları (down rounds) veya büyük indirimlerle satın alınma gerçeğiyle yüzleşmek zorunda kalacak pek çok şirket olduğunu düşünüyorum."
2025 Ufukta: Zorlu Bir Yıl mı Bekliyor?
2022'de faizlerin yükselmesiyle başlayan zorlu süreçte birçok girişim ayakta kalmak için maliyetleri kıstı. Ancak 2025'in, girişim kapanmaları açısından bir başka zorlu yıl olması bekleniyor. Stanford'a göre, olası bir resesyon durumunda gelirleri ve büyümeleri düşecek olan birçok girişim, ya değerinin çok altında satılmak zorunda kalacak ya da kepenk kapatacak.
Girişimler ve yatırımcılar 2025'te piyasanın toparlanmasını umarken, potansiyel olarak daha sert bir ekonomi, birçok startup için sonun başlangıcını hızlandırabilir.
Referanslar
- TechCrunch: Startup funding hit records in Q1. But the outlook for 2025 is still awful.
- PitchBook: Q1 2025 PitchBook-NVCA Venture Monitor
- TechCrunch: Klarna and StubHub delay IPOs because of Trump tariff turmoil
- Yahoo Finance: Hinge Health considering delaying IPO
- TechCrunch: OpenAI raises $40B at $300B post-money valuation
- TechCrunch: 2025 will likely be another brutal year of failed startups, data suggests
